Long Hậu (LHG) dừng dự án 200ha tại Vĩnh Long: Bước lùi chiến thuật hay quản trị rủi ro?

Kết quả kinh doanh quý ¹⁄₂₀₂₆ của CTCP Long Hậu (LHG) cho thấy một bức tranh tương phản khi lợi nhuận tăng nhẹ bất chấp doanh thu sụt giảm mạnh do hụt nguồn thu cho thuê.

Việc doanh thu thuần trong quý đầu năm giảm 25%, chỉ còn hơn 176 tỷ đồng, là một tín hiệu đáng lưu ý. Nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm mạnh mẽ (59%) của nguồn thu cho thuê đất hạ tầng và nhà xưởng xây sẵn, vốn là mảng kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp. Tuy nhiên, điểm cứu cánh cho lợi nhuận ròng trong giai đoạn này lại đến từ các khoản thu nhập bất thường.

Phân tích kết quả kinh doanh Q1/2026: Điểm sáng từ thu nhập bất thường

Nhìn vào báo cáo tài chính, có thể thấy một sự biến động cực lớn ở mục thu nhập khác khi con số này tăng vọt lên gần 58 tỷ đồng, gấp 53 lần so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, khoản tiền bồi thường đất trị giá hơn 57 tỷ đồng đã trực tiếp bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu vận hành, giúp lợi nhuận ròng đạt hơn 112 tỷ đồng.

Xét về mục tiêu năm 2026, với kế hoạch doanh thu 728 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 166 tỷ đồng, Long Hậu đã hoàn thành lần lượt 34% và 68% chỉ sau một quý. Điều này cho thấy áp lực về doanh thu trong các quý tới sẽ lớn hơn, khi phần lớn lợi nhuận hiện tại đang dựa vào các khoản thu nhập một lần thay vì dòng tiền bền vững từ cho thuê.

Quyết định dừng dự án KCN An Định: Bài học về quản trị chi phí và rủi ro pháp lý

Một thông tin gây chú ý tại ĐHĐCĐ thường niên 2026 là việc cổ đông thông qua chủ trương dừng đầu tư dự án KCN An Định (200ha) tại Vĩnh Long. Đây không đơn thuần là việc từ bỏ một dự án, mà là một quyết định quản trị rủi ro quyết liệt của ban lãnh đạo LHG.

Theo phân tích từ phía doanh nghiệp, có ba nguyên nhân chính dẫn đến quyết định này:

• Biến động pháp lý: Giai đoạn 2021-2026 chứng kiến sự thay đổi liên tục trong luật đất đai, đầu tư và xây dựng, khiến việc triển khai gặp nhiều trở ngại.
• Chi phí leo thang: Do trượt giá và biến động thị trường, tổng mức đầu tư dự án bị đội lên gần 3.2 ngàn tỷ đồng (tăng 32% so với mức 2.4 ngàn tỷ ban đầu).
• Rủi ro giải phóng mặt bằng: Việc chưa xác định được nguồn vốn cho khu tái định cư khiến rủi ro trong công tác di dời và giải phóng mặt bằng trở nên quá lớn.

Chiến lược chuyển dịch: Từ ưu đãi thuế sang giá trị cốt lõi và tiêu chuẩn ESG

Trong bối cảnh các chính sách ưu đãi thuế thay đổi, Long Hậu đang thực hiện một bước chuyển mình chiến lược. Thay vì thu hút nhà đầu tư bằng các gói ưu đãi ngắn hạn, doanh nghiệp tập trung vào các giá trị bền vững: vị trí chiến lược, chất lượng hạ tầng và hệ sinh thái dịch vụ.

Đặc biệt, định hướng phát triển theo tiêu chuẩn công trình xanh LEED Certified và tuân thủ ESG (Môi trường - Xã hội - Quản trị) tại khu lô 3F (56,000m²) là một nước đi thông minh. Điều này giúp LHG tiếp cận được các tập đoàn đa quốc gia trong lĩnh vực điện tử, thiết bị y tế và logistics vốn cực kỳ khắt khe về tiêu chuẩn môi trường.

Tiềm năng từ quỹ đất và tỷ lệ lấp đầy

Hiện tại, Long Hậu đang sở hữu lợi thế lớn với khoảng 200,000m² nhà xưởng xây sẵn. Tỷ lệ lấp đầy chung đạt trên 90%, trong đó nhà xưởng cao tầng giai đoạn 1 đạt mức gần như tuyệt đối (95%).

Về triển vọng tương lai, hai dự án trọng điểm đang được kỳ vọng sẽ tạo đột phá:

1. KCN Long Hậu 3 (Giai đoạn 1): Đã hoàn tất bồi thường hơn 98% diện tích, đang trong bước cuối của thủ tục pháp lý để đưa vào khai thác.
2. KCN Long Hậu (Giai đoạn 2 - 90ha): Tập trung phát triển phân khúc kho bãi và logistics quy mô lớn, đánh đúng vào nhu cầu phân phối hàng hóa tại khu vực phía Nam.

Nhận định chuyên gia: Việc dừng dự án tại Vĩnh Long để dồn lực cho các dự án tại Long An và nâng cấp tiêu chuẩn ESG cho thấy Long Hậu đang chọn chiến lược “tinh gọn để tăng trưởng”. Thay vì dàn trải quỹ đất, doanh nghiệp tập trung tối ưu hóa giá trị trên mỗi mét vuông đất thông qua hạ tầng cao tầng và tiêu chuẩn xanh.

Bạn đánh giá thế nào về quyết định dừng dự án 200ha của Long Hậu trong bối cảnh chi phí đầu tư tăng cao? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn ở phần bình luận hoặc liên hệ với chúng tôi để thảo luận sâu hơn về thị trường bất động sản công nghiệp.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tại sao lợi nhuận của Long Hậu (LHG) quý ¹⁄₂₀₂₆ vẫn tăng dù doanh thu giảm?Lợi nhuận tăng nhẹ nhờ khoản thu nhập khác từ tiền bồi thường đất trị giá hơn 57 tỷ đồng, bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu từ mảng cho thuê đất và nhà xưởng.

Lý do chính khiến Long Hậu dừng đầu tư dự án KCN An Định tại Vĩnh Long là gì?Do tổng mức đầu tư tăng 32% (lên gần 3.2 ngàn tỷ đồng), những thay đổi về pháp lý đất đai/xây dựng và rủi ro trong việc huy động vốn cho khu tái định cư.

Chiến lược thu hút đầu tư mới của Long Hậu có điểm gì khác biệt?Thay vì dựa vào ưu đãi thuế, Long Hậu chuyển sang tập trung vào chất lượng hạ tầng, vị trí, hệ sinh thái dịch vụ và đặc biệt là áp dụng tiêu chuẩn công trình xanh LEED Certified phù hợp xu hướng ESG.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao lợi nhuận của Long Hậu (LHG) quý ¹⁄₂₀₂₆ vẫn tăng dù doanh thu giảm?

Lợi nhuận tăng nhẹ nhờ khoản thu nhập khác từ tiền bồi thường đất trị giá hơn 57 tỷ đồng, bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu từ mảng cho thuê đất và nhà xưởng.

Lý do chính khiến Long Hậu dừng đầu tư dự án KCN An Định tại Vĩnh Long là gì?

Do tổng mức đầu tư tăng 32% (lên gần 3.2 ngàn tỷ đồng), những thay đổi về pháp lý đất đai/xây dựng và rủi ro trong việc huy động vốn cho khu tái định cư.

Chiến lược thu hút đầu tư mới của Long Hậu có điểm gì khác biệt?

Thay vì dựa vào ưu đãi thuế, Long Hậu chuyển sang tập trung vào chất lượng hạ tầng, vị trí, hệ sinh thái dịch vụ và đặc biệt là áp dụng tiêu chuẩn công trình xanh LEED Certified phù hợp xu hướng ESG.